上半年回顾

　　国际市场

 

　　船队规模增长加快

 

　　上半年，各型油轮规模较年初均有增长，总体规模同比增长6.6%。据克拉克森统计，截至6月1日，全球现役油轮船队（万吨级以上）共6509艘、5.71亿DWT，较年初增长2.9%。其中，VLCC为2.216亿DWT，增长3.3%；苏伊士型和阿芙拉型油轮（含LR2型成品油轮）分别增长5.1%、2.3%；巴拿马型油轮（含LR1型成品油轮）增长1.6%；1～6万DWT级油轮增长1.8%。

 

　　前5月，全球总拆解油轮22艘、约184.6万DWT，同比增长58%。其中，VLCC、苏伊士型油轮分别拆解30万DWT、40万DWT；阿芙拉型油轮拆解60万DWT；灵便型油轮拆解50万DWT。前5月，新船总交付量171艘、2016万DWT，同比增长32%。油轮船队总规模净增约1620万DWT。

 

　　石油需求略有增长

 

　　上半年，全球石油需求9690万桶/日，同比增长1.3%，其中非经济合作组织国家需求5055万桶/日，增长2.4%。上半年，全球石油产量预计9654万桶/日，同比增长0.2%，基本持平。

 

　　石油运输同比增长

 

　　据估算，上半年，原油油轮三大船型即期运输市场成交运量约5.12亿吨，同比增长14%（见表2）。其中，VLCC运量增长14%；苏伊士型油轮运量增长12%。由于部分成品油货盘流入，阿芙拉型油轮运量增长21%。

 

　　上半年，成品油轮三大船型即期运输市场成交运量约2.2亿吨，同比增长4%（见表3）。其中，LR2型油轮运量下降35%；LR1型油轮运量增长14%；MR型油轮运量增长27%。

 

　　原油运价震荡下行

 

　　上半年，国际油价呈现高位盘整并略有下降态势。布伦特原油期货价前4月维持在50～55美元/桶。尽管欧佩克和以俄罗斯为代表的非欧佩克产油国将减产协议延长9个月，但全球石油库存始终偏高。5月起油价在50美元/桶关口上下震荡，6月中旬跌入50美元/桶并触底44.82美元/桶，6月30日报48.94美元/桶。上半年平均为53.0美元/桶，同比上涨28.2%（见图５）。

 

　　在需求缺乏动力的同时，大量新船交付和短期储油轮释放导致有效运力增多并超过需求增幅。上半年，原油轮即期运输市场行情下跌，波罗的海交易所原油综合运价指数从年初的高位1088点震荡下跌，6月30日报663点，半年平均824点，同比上升4.2%。2017年《世界油轮运价指数费率本》的基准费率较去年大幅下调，其中西非马隆格/杰诺至宁波航线基本费率下调22%，相同运价的WS指数较去年明显上浮。因此，剔除WS指数基准价调整因素，今年的绝对运价下跌超过10%。

 

　　燃油价格同比上涨幅度比原油的幅度更大，新加坡380燃油平均价格上半年同比上涨63%。在今年的油轮航次成本中，燃油成本占到七成以上。在收入下降、成本上涨的双重夹击下，收益即等价期租租金（TCE）大幅下跌，大中型油轮部分航线TCE已低于期租租金水平。据克拉克森统计，上半年即期运输市场VLCC平均日收益为2.24万美元/日，同比下跌55%，其中波斯湾至日本航线收益2.48万美元/日；苏伊士型油轮平均收益为1.74万美元/日，下跌47%，其中西非至地中海航线为1.60万美元/日；阿芙拉型油轮平均收益为1.60万美元/日，下跌41%，其中波斯湾东行航线为1.28万美元/日，下跌52%。

 

　　成品油运价降幅小

 

　　得益于未来新船交付压力较小，上半年，国际成品油即期运输市场行情下行幅度较小，波交所成品油轮综合运价指数在513～867点先高后低，平均624点，同比上升16.1%。排除WS指数基准运价调价因素，绝对运价同比仍为下跌。

 

　　各主要船型TCE普遍低于期租租金水平。据克拉克森统计，即期运输市场MR型油轮平均收益为1.03万美元/日，同比下跌29%。其中，欧陆至美东3.7万吨级船收益1.09万美元/日，下跌19%；新加坡至澳大利亚东岸3万吨级船平均收益为1.17万美元/日，下跌26%；波斯湾至日本航线7.5万吨级和5.5万吨级油轮平均收益分别为0.88万美元/日和0.77万美元/日，分别下跌57%和52%。

 

　　期租行情大幅下跌

 

　　上半年，期租租金行情显示，租金水平大幅下降。31万、15万DWT级船一年期租金平均分别为2.76万美元/日、1.92万美元/日，同比分别下跌36%、39%（见表4）；4.7万和3.7万DWT级船一年期租金分别为1.30万美元/日、1.12万美元/日，同比分别下跌24%、28%。此外，三年期租金普遍高于一年期租金水平，五年期4.7万DWT级船租金更高些，显示较小型油轮今年的租金基本触底。

 

　　国内市场

 

　　原油进口大幅增长

 

　　石油进口需求保持增长。前5月，海关数据显示，原油进口累计17631万吨，同比增长13.1%。单月进口量3月份最高，为3895万吨，同比增长19.5%。

 

　　海运原油进口航线稳定，波斯湾、西非货盘为主，其后是俄罗斯、南美。波斯湾和西非货盘主要由VLCC承运，南美原油主要由苏伊士型油轮运输，俄罗斯科兹米诺港货盘主要由阿芙拉型油轮运输并且是阿芙拉型油轮的主要货盘。上半年，进口原油中，波斯湾、俄罗斯的进口量增长收小，西非的进口量增长加大，增量主要来自安哥拉。波斯湾进口量同比增长3%，占总量比例降至43%。西非地区货量同比增长24%，比重提高至18%。俄罗斯货量进口2403万吨，同比增长8%，比重保持在14%，分别超过安哥拉的2301万吨和沙特阿拉伯的2275万吨，成为中国原油第一大进口来源国。

 

　　进口运价震荡下跌

 

　　上半年，进口原油运价呈现震荡下跌走势，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数上半年波动下降在575～1145点，平均742.44点，同比下跌24.3%（见图6）。

 

　　受货盘季节性影响，中国原油进口航线运价去年12月运行在较高价位，拉斯坦努拉至宁波26.5万吨级油轮运价（CT1）TCE摸高6.5万美元/日。由于新油轮集中交付、欧佩克减产、用油需求从冬季高峰逐渐降低以及中国春节假期等因素， 1月份CT1从WS100直线回落至WS80。随后，货盘不增加之短期储油轮的释放，加重运力过剩，运价不断下跌。至3月下旬，触底WS45.5，TCE仅0.9万美元/日。进入4月份，随着炼厂维修陆续结束，过低的运价出现反弹，但力度有限而未能达到WS80。5月起再度进入下跌通道并触底WS47.70，6月30日报WS52.04，较年初下跌48%。CT1上半年平均WS63.40，同比下跌2.9%，排除WS指数基准运价调价因素，绝对运价同比下跌超过20%，TCE平均2.14万美元/日，同比下跌54.5%。西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级油轮运价（CT2）同步起伏，6月30日报WS55.00，较年初下跌43.9%。TCE平均2.76万美元/日，同比下跌49.3%。另外，阿芙拉型油轮俄罗斯科兹米诺至中国的货盘同比有明显增长，至中国北方港口10万吨货盘的包干运费大幅下跌在41万～55万美元（见图7）。

 

 

　　运力保持稳定增长

 

　　截至6月1日，全球新油轮订单总计6940万DWT，今年还将交付2650万DWT，占当前总运力的5%，其中VLCC订单总计3050万DWT，今年将交付800万DWT，占当前VLCC总运力4%（见表5）。

 

 

　　从船龄结构看，目前总运力中20年及以上船龄运力占3.6%。其中，VLCC中20年及以上船龄占4%；苏伊士型、阿芙拉型和巴拿马型油轮中20年及以上船龄分别占5%、6%和6%；LR2型油轮20年及以上船龄占3%；LR1、MR型油轮20年及以上船龄分别占2%和6%。假设这些老船全部退出，年底油轮总运力（1万DWT级以上）将同比增长1.1%。若一半退出，则将增长4.4%。

 

　　据克拉克森6月份报告，预计至年底，油轮总运力将增长6.0%，增幅保持去年水平。原油轮船队约3.776亿DWT（6万DWT级以上），同比增长7.0%。其中，VLCC约2.215亿DWT，增长6.7%；苏伊士型和阿芙拉型油轮分别增长9.7%、3.8%；巴拿马型油轮运力萎缩3.0%。成品油轮船队年底将达到1.561亿DWT（12万DWT级以下），同比增长4.5%。其中，LR2和LR1型油轮分别增长8.1%、5.0%；1万～6万DWT级油轮增长3.0%。

 

　　市场需求缓慢增长

 

　　国际能源机构预计，今年全年石油需求为9790万桶/日，同比增长1.3%。其中，经合组织国家石油需求为4670万桶/日，同比下降0.2%；非经济合作组织国家石油需求为5110万桶/日，同比增长2.8%。下半年，欧佩克减产协议将持续，其二季度产量若按4月份水平预计，下半年按去年同样水平预计，全年产量将同比下降0.5%。考虑到非欧佩克原油产量将同比增长1.0%，预计全年全球石油产量将接近零增长，产需将更为平衡。

 

　　据克拉克森6月份报告预计，今年全球原油海运量19.9亿吨，同比增长1.8%；成品油海运量11.8亿吨，同比增长2.6%。总体石油海运量同比增长2.1%，增幅较去年明显收小。

 

　　今年，全球石油海运周转量增长3.0%，不及运力增长。原油轮需求约3.03亿DWT，同比增长3.5%，其中VLCC和苏伊士型油轮分别增长3.6%和4.8%；成品油轮需求达到1.29亿DWT，增长2.5%，其中LR2型油轮需求增长4.9%，LR1型油轮需求增长2.8%（包括MR型油轮在内的小型油轮需求增长1.6%）。

 

　　今年，全球油轮过剩约19%、约1.01亿DWT，较去年增加2个百分点。苏伊士型、巴拿马型原油轮和LR1型成品油轮过剩较为严重；LR2和包括MR在内的1万～6万DWT级成品油轮较为平衡。原油轮过剩20%。其中，VLCC过剩18%；苏伊士型和阿芙拉型油轮分别过剩27%和17%。成品油轮过剩17%、约2710万DWT。其中，LR2和LR1油轮分别过剩15%和23%；1万～6万DWT级油轮过剩16%。

 

　　运力仍将低迷乏力

 

　　受季节性特点影响，下半年全球运输需求通常略高于上半年水平。由于运力供应压力较大，石油需求增长乏力，预计下半年油轮运价仍将处于低迷状态，四季度会因运输货盘的季节性特征而出现一定的回升行情，平均运价接近或低于上半年水平。